Trabajo de investigación unidad 5

 

 

 

INSTITUTO TECNOLÓGICO DE ZACATEPEC

ADMINISTRACIÓN FINANCIERA II

“TÉCNICAS DE EVALUACIÓN DE PRESUPUESTOS DE CAPITAL PARA LA TOMA DE DECISIONES DE INVERSIÓN”

DEPARTAMENTO DE CIENCIAS ECONOMICO ADMINISTRATIVAS

 

NOMBRE: Saladino Coronel Maria Fernanda      18090853

 

DOCENTE: Espinoza Montes de Oca Roberto

 

GRUPO:  UA

 

CARRERA:  Ingeniería en Administración

 

FECHA: 11 de junio del 2021

 

 

 

 

¿Qué son las técnicas de evaluación de presupuesto de capital?

Los métodos básicos que utilizan las empresas para evaluar los proyectos y decidir si deben aceptarlos e incluirlos en el presupuesto de capital.

Para determinar la aceptabilidad de un proyecto mediante cualquiera de estas técnicas, es necesario determinar sus flujos de efectivo esperados. Sin embargo, a diferencia de los otros dos, el método del periodo de recuperación no considera el valor del dinero a través del tiempo, por lo tanto, nos referiremos al mismo como una técnica no sujeta a descuentos, mientras que al del valor presente neto y a la tasa interna de rendimiento los consideraremos técnicas sujetas a descuentos.

¿Cuáles son las técnicas de evaluación de presupuesto de capital?

®    El método del periodo de recuperación

®    El valor presente neto (VPN)

®    La tasa interna de rendimiento (TIR)

¿Para qué sirven las técnicas de evaluación de presupuesto de capital?

Las decisiones inherentes al presupuesto de capital son fundamentales para la supervivencia y el éxito de la empresa a largo plazo, además las empresas deben determinar la mejor forma de obtener y devolver estos recursos a los accionistas, es por ello por lo que las prácticas de presupuesto de capital son herramientas que ayudan a los directores a tomar decisiones a largo plazo.

¿Qué es el periodo de recuperación?

Lo definiremos como el número esperado de años que se requieren para recuperar una inversión original (el costo del activo), es el método más sencillo y el método formal más antiguo utilizado para evaluar los proyectos de presupuesto de capital.

¿Cuál es la importancia del periodo de recuperación?

Tiene un uso muy difundido para conocer la factibilidad financiera de una inversión o proyecto de inversión.

 

¿Como se determina el periodo de recuperación?

Supóngase que se tienen dos proyectos que requieren un mismo valor de inversión inicial equivalente a $1.000.00. El proyecto (A) presenta los siguientes FNE (datos en miles):

CALCULO PRI (A):  Uno a uno se van acumulando los flujos netos de efectivo hasta llegar a cubrir el monto de la inversión.  Para el proyecto A el periodo de recuperación de la inversión se logra en el periodo 4: (200+300+300+200=1.000).

Ahora se tiene al proyecto (B) con los siguientes FNE:

CALCULO PRI (B):  Al ir acumulando los FNE se tiene que, hasta el periodo 3, su sumatoria es de 600+300+300=1.200, valor mayor al monto de la inversión inicial, $1.000.  Quiere esto decir que el periodo de recuperación se encuentra entre los periodos 2 y 3.

Para determinarlo con mayor exactitud siga el siguiente proceso:

Se toma el periodo anterior a la recuperación total (2)

Calcule el costo no recuperado al principio del año dos: 1.000 - 900 = 100. Recuerde que los FNE del periodo 1 y 2 suman $900 y que la inversión inicial asciende a $1.000

Divida el costo no recuperado (100) entre el FNE del año siguiente (3), 300: 100÷300 = 0.33

Sume al periodo anterior al de la recuperación total (2) el valor calculado en el paso anterior (0.33)

El periodo de recuperación de la inversión, para este proyecto y de acuerdo a sus flujos netos de efectivo, es de 2.33 períodos.

ANÁLISIS: Como se puede apreciar, el proyecto (A) se recupera en el periodo 4 mientras que el proyecto (B) se recupera en el 2.33 periodo.  Lo anterior deja ver que entre más corto sea el periodo de recuperación mejor será para los inversionistas, por tal razón si los proyectos fueran mutuamente excluyentes la mejor decisión sería el proyecto (B).

¿Qué es el valor presente neto?

El valor presente es aquél que calcula el valor que una cantidad a futuro tiene en este instante, ya que, si pretendemos obtener cierto valor en algún préstamo, cobro, etc., a futuro, primero se debe calcular lo que se posee imaginariamente en el presente, sin embargo, ese valor siempre va a depender de la tasa de interés anual.

¿Cuál es la importancia y como se calcula el valor presente neto?

El método del Valor Presente Neto es muy utilizado por dos razones, la primera porque es de muy fácil aplicación y la segunda porque todos los ingresos y egresos futuros se transforman a pesos de hoy y así puede verse, fácilmente, si los ingresos son mayores que los egresos. Cuando el VPN es menor que cero implica que hay una pérdida a una cierta tasa de interés o por el contrario si el VPN es mayor que cero se presenta una ganancia.

Se calcula:

VPN= Sumatoria De Ingresos A Valor Presente – Inversión Inicial.

      ←   Vt representa los flujos de caja en cada periodo t.

      ←   I 0 es el valor del desembolso inicial de la inversión.

      ←   n es el número de períodos considerado (cantidad de meses o años).

      ←   K es el porcentaje de interés de descuento (TMAR).

¿Qué es la tasa interna de retorno?

Tasa de rendimiento en tanto por cien anual y acumulativo que provoca la inversión.

¿Cuál es la importancia y como se determina la tasa interna de retorno?

®                Nos proporciona una medida de la rentabilidad del proyecto anualizada y por tanto comparable.

®                Tiene en cuenta la cronología de los distintos flujos de caja.

®                Busca una tasa de rendimiento interno que iguale los flujos netos de caja con la inversión inicial.

Cálculo de la tasa interna de rendimiento por el método de Valor

Presente o Valor Anual.

La TIRF, es la que se basa en el precio financiero o precio de mercado; y la TIRE, es la que corresponde a precios sociales o precios sombra.

El criterio que se sigue para aceptar o rechazar un proyecto, en base al resultado de este método de evaluación, es el de establecer una comparación entre la TIR y la TA$A mínima o límite que se exigiría por la empresa, como puede ser la correspondiente a la TA$A de recuperación mínima atractiva (TREMA) o a la del Costo de Capital (CC), o la del Costo de Oportunidad de la Inversión (CCI), quedando a juicio del analista, la selección de la que por su validez y representatividad, sea más útil.

La TIR se expresa:

TIR es la suma de los flujos netos descontados de cada periodo, desde el origen, considerándose desde el año o periodo 0 (cero o inicial), hasta el año o periodo n (último).

En donde:

S= sumatoria;

n = es el período;

u = último período;

i = tasa de descuento o interés o rentabilidad o rendimiento.

Procedimiento: Para la búsqueda de la tasa de descuento que iguale los flujos positivos con el (los) negativo(s), se recurre al método de prueba y error, hasta encontrar la tasa que satisfaga la premisa establecida.

Tradicionalmente, se asigna la tasa intuitivamente y se aplica a los flujos una y otra vez, hasta que se percibe que el resultado es cercano al valor del flujo origen (negativos, ya que corresponde a la suma de egresos que se efectúan durante el proceso de inversión en activos fijos, diferidos-pre operativos y capital de trabajo inicial), que bien puede ser el del período "cero" o "uno". Posteriormente, se hace la interpolación de los valores para encontrar la que corresponda a la TIR. Se presentan dos ejemplos ilustrativos de la mecánica de cálculo.

Es muy importante aclarar que la manera en que se determinan los flujos depende del tipo de evaluación que se desea realizar, que bien puede ser: financiera o económica, con financiamiento o sin financiamiento.

De igual forma, es conveniente enfatizar que se puede dar el caso en que bajo determinadas circunstancias, un proyecto pueda tener más de un flujo negativo y en diferentes épocas, lo que provoca la existencia y cálculo de más de una tasa interna de rendimiento, denominadas tasa múltiples. Este procedimiento no es descrito en la presente nota.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Bibliografía:

®    tecnicas-de-evaluacion-del-presupuesto-de-capital-recuperado1.pdf (wordpress.com)

®    Técnicas de presupuesto de capital (linkedin.com)

®    ¿Qué es el período de recuperación? (cuidatudinero.com)